【宏观分析】

▶国内政策：2月15日央行开展中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为 2.75%，与上月相同。MLF 利率维持不变说明货币政策总体仍是中性基调，这些信息反映国内政策预期总体稳定，预计两会之前国内宏观政策预期仍大体保持稳定。

▶国外政策：上周美国通胀与消费数据均高于预期，这使得美联储加息预期进一步抬升。同时，美国1月份零售和食品服务销售额环比增长 3.0%，远超市场预期。由于美国通胀与消费数据好于预期，上周美联储 6 月加息至 5.25%-5.5% 的概率进一步抬升。

(资料图片仅供参考)

▶库存方面：上周 SPDR 黄金 ETF 持仓周降 0.87 吨至 919.92 吨。COMEX 黄金库存周降 14.14 吨至 676.31 吨；SHFE 黄金库存维持不变。

▶期货市场：芝加哥商业交易所(CME)金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约上周减少6247手。需要看到的是，上周后两个交易日未平仓合约有微幅增加的迹象，似乎暗示着获利了结或进入尾声。

▶投资者情绪：据Kitco News最新的黄金调查显示，华尔街的机构分析师对贵金属市场出现极端看空情绪——在受访的机构分析师中，76%的分析师看空本周金价，仅有6%的分析师看好本周的黄金走势。与此同时，参与网上投票的普通投资者情绪也低迷，仅有45%受访者预计本周金价将上涨，而39%认为金价将走低。

▶供需关系:美元指数回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度，黄金价值得到关注。

【盘面分析】

美国生产端通胀超预期、联储官员维持鹰派，受此支撑美元指数周内反弹，外盘黄金承压下行。沪金主力2月18日收盘报412.48元/克，周涨0.12%。美指亦震荡上行，并对贵金属价格继续形成利空压制。上周沪金2304底部结构雏形，维持了两天低位震荡，今日开盘后突破最高价412.46。如图，今日黄金价格破位，有进一步上升的空间。

美国生产端通胀超预期、联储官员维持鹰派，受此支撑美元指数周内反弹，外盘黄金承压下行，沪金上方30日均线压制，下方60日均线支撑。目前，在5日均线和10日均线在409附近形成支撑位。建议仍以回调买入对待。

沪金主力蜡烛图紧贴布林带上轨运行，今日以413的价格突破布林带上轨，形成阻力位。小时级别向上突破均线密集区，短线或小幅反弹。。如金价回到 5 日均线下方，则短线多头占优，格局将扭转。上方阻力位413-418。下方支撑在409附近。

根据MACD显示，2.17日快线逐渐靠近慢线，出现金叉，维持了三日上涨的趋势。同时快线与慢线的距离逐渐扩大，在今日有缩进的微弱趋势，破位的概率不大。因此，沪金维持409-410之间看涨思路不变。同时关注黄金走出上涨空间，上方关注418高点。

【操作建议】在409-410之间看涨，跌破408可考虑追空。上方暂时关注413-418附近压制。